Vier Jahre Tail Emission

Heute am 09.06. ist Happy Tail Emission Day! An diesem Tag im Jahr 2022 endete Moneros ursprüngliche abnehmende Emissionskurve und um 00:28:57 UTC trat die Tail Emission in Kraft. Vier Jahre ist es jetzt. Glückwunsch an die gesamte Community, an die Entwickler, die Miner und die Nutzer.

Aber um was genau geht es hier eigentlich?

Was ist Tail Emission?

Eine kurze Einführung für alle, die Monero nur als jene auf Privatsphäre ausgerichtete Kryptowährung kennen und zufällig hier gelandet sind.

Bei sogenannten Proof-of-Work-Blockchains (PoW) sichern Benutzer mit Rechenleistung das Netzwerk ab. Es wird rechenintensive Arbeit geleistet, um das Recht zu erhalten Transaktionen zu bestätigen und Blöcke zusammenzufassen, dafür bekommen sie dann eine Belohnung, das ist zum einen der sogenannte Block Reward. Das sind frisch gemintete Coins und dazu gibt es andererseits on top die Transaktionsgebühren der im Block verewigten Transaktionen. Diesen Vorgang nennt man Mining, weil durch Arbeit neue Coins erschaffen werden, geschürft wie Gold.

Das Problem vieler Blockchains aber ist, dass diese ein im Protokoll verankertes Maximum an jemals zu erschaffenen Coins haben. Um das Erreichen der letzten Coins zu verzögern und um den Wertwachstum durch zunehmende Verknappung neuer Coins widerzuspiegeln ist die Emissionskurve solcher Cryptowährungen eine absteigende Kurve. Der Block Reward reduziert sich dabei entweder periodisch oder läuft graduell gegen Null. Irgendwann ist dann das Maximum der auszugebenen Coins erreicht und es werden keine neuen Coins mehr erschaffen. Der Block Reward, den sich die Miner nun erarbeiten wird ab dann durch die Transaktionsgebühren ersetzt.

Ähnlich verhält es sich bei Monero, jedoch mit einem entscheidenden Unterschied, nämlich sobald der Block Reward 0,6 XMR erreicht, bleibt er dort. Dauerhaft. Das ist die Tail Emission, die wir heute feiern. Dieser Zeitpunkt wurde vor 4 Jahren erreicht und seitdem gibt es den permanenten Mindest-Block-Reward von 0,6 XMR pro Block, plus Transaktionsgebühren für die Miner.

Warum ist das so wichtig?

Stellt euch vor, ihr arbeitet in einem Bergwerk. Die Erzader, die ihr abbaut, ist endlich. Irgendwann ist sie erschöpft. Was dann? Was tun wenn die Einnahmen wegbrechen, macht ihr die Lichter aus. Bietet ihr eure Dienste anderen an?

Genau das passiert mit Minern, wenn der Block Reward verschwindet oder zu gering ist. Für die Netzwerksicherheit ist das keine abstrakte Gefahr, sondern ein tatsächliches, strukturelles Problem. Die Hashrate also die Gesamtrechenleistung, die das Netzwerk aufbringt ist direkt proportional zur Sicherheit des Netzwerkes. Mit sinkender Hashrate wird das Netzwerk anfälliger für Angriffe, insbesondere für sogenannte 51%-Angriffe, bei denen eine kleine Gruppe oder gar ein Einzelner die Mehrheit der Rechenleistung im Netzwerk kontrolliert und somit Transaktionen zensieren oder manipulieren kann.

Das Argument "Transaktionsgebühren werden das schon richten" klingt schön in der Theorie. In der Praxis sind Gebühren volatil, abhängig von der Netzwerkauslastung und historisch betrachtet bei den meisten Netzwerken nicht ansatzweise ausreichend, um Miner dauerhaft zu motivieren, zumindest nicht um das Sicherheitsniveau, das man von einem ernsthaften Wertspeicher oder einem Privacy-First-Protokoll erwartet, zu halten. Hinzu kommt, dass bei weggefallenen Block Reward die Gebühren steigen werden, damit die Miner ein Auskommen haben. Mit steigenden Gebühren laufen wir Gefahr, dass weniger Transaktionen getätigt werden. Eine Abwärtsspirale setzt ein.

Deshalb hat Monero für sich eine Tail Emission auferlegt, so wird auch bei Blöcken mit wenigen Transaktionen der Miner immer belohnt.

Ist das nicht einfach Inflation?

Ja. Aber! Die technisch korrekte Antwort ist: Ja, die Tail Emission bedeutet, dass der XMR-Supply technisch unbegrenzt ist. Ungefähr 18,4 Millionen XMR sind in der Phase vor der Tail-Emission entstanden. Mit der Tail Emission kommen seither jährlich ca. 158.000 neue XMR dazu.

Klingt viel? Kurze Rechnung: 158.000 von heute ca. 18,44 Millionen sind weniger als 0.86%. Und dieser Prozentsatz schrumpft kontinuierlich, weil der nominale Emissionsbetrag gleich bleibt, der Gesamtbestand aber wächst. Langfristig tendiert die prozentuale Inflation gegen Null und auch wenn die Null Prozent Inflation nie erreicht wird, sprechen wir von einer disinflationären Inflation wobei sich die Rate asymptotisch der Null annähert.

Das ist deutlich moderater als das, was viele "Nicht-Krypto"-Währungssysteme weltweit als Geldmengenwachstum betreiben. Die Inflation ist gegeben, bekannt und einplanbar und vor allem abnehmend.

Andere Kryptowährungen feiern ihre Obergrenze als geniale Knappheit. Was danach kommt, wenn der letzte Coin gemintet ist und die Miner nur noch von Gebühren leben sollen, bleibt ein ungeklärtes Sicherheitsrisiko, dessen Folgen niemand abschätzen kann.

Monero hat für sich diese Frage beantwortet. Die Tail-Emission funktioniert. Und nun mehr vier Jahre lang erfolgreich.

Zur Feier des Tages

Letztes Wochenende fand die Monerokon statt und ArticMine, anhdres und einige andere haben das Tail Emission Day T-Shirt getragen. Auch wenn es für dieses Jahr zum auf T-Shirts drucken zu spät ist, so möchte ich trotzdem diese Motiv heute hier offiziell unter der GPL veröffentlichen.

	Ohne Transparenz für jeden Hintergrund Mit Transparenz für dunkle Hintergründe Mit Transparenz für helle Hintergründe

Packt es auf jeden erdenklichen Merch, verarbeitet es weiter und tragt es mit Stolz an und um den zukünftigen Monero Tail Emission Day.

In diesem Sinne

Happy MTED26 everyone.

Peace out Alexander